(原标题:摩根大通:市场已消化温和衰退情景 市场波动的最坏情况或已过去)

英为财情二(7月26日)讯,摩根大通分析师周一(25日)发布报告,表示市场已经消化了温和衰退的情景,并指出“对美联储定价的高位已经过去”。

这名分析师认为,随着我们进入下半年,增长政策的权衡(tradeoff)可能会有所改善,并可能为更平衡的美联储打开大门。

报告写道,“利率和通货膨胀远期交易的转向在策略上偏向于增长方式而不是价值,并且应该是对整体市场水平的明确支持。虽然强势美元在历史上给拉丁美洲(LatAm)股票造成了压力,但鉴于外部头寸改善和净债务/EBITDA水平较低,这次的负面反应可能较为温和。”

报告表示,“欧盟与美国的高收益债券利差达10多年来最大,虽然有充分的基本面原因,但我们注意到美国债券发行人的欧元证券的机会尽管北溪一号重启带来了利好消息,但由于能源风险阴魂不散,我们将逢高卖出欧洲信贷,并维持欧元低配评级。全球商品库存加速收紧,可交易库存极低,尤其中国以外地区。近期与美元的强负相关性暗示黄金有进一步下跌风险。”

这位分析师总结道,虽然衰退的可能性正在上升,但“基于年初至今周期性股票与防御性股票行业表现不佳,业绩向下修正并符合过去衰退走势的下修幅度,利率市场转变,市场似乎已经消化了温和的衰退,并开始为更早且更低的联邦基金高位定价。”

他还表示,“随着美联储定价的高位可能已经过去,风险市场和市场波动的最坏情况也应该已经过去。”

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